军工板块强势！存储芯片概念继续爆发，个股盘初暴拉20% 天天日报

今日早盘，A股整体小幅震荡，主要股指涨跌互相，科创50指数微幅飘红，两市成交有进一步萎缩的趋势。

盘面上，芯片、国防军工、人工智能、虚拟电厂等板块涨幅居前，保险、日用化工、电信运营、传媒娱乐等板块跌幅居前。北上资金净流入36.42亿元。

值得关注的是，随着京东、百度两大巨头接连公布最新季度业绩，均超市场预期，股价也进一步上行。另外，今晚腾讯公布一季度业绩，市场认为，龙头科技股于本周公布最新季度业绩后，或将点燃投资者情绪，多家机构预计腾讯基本面向上确定性强，净利润增速将进入强势区间。二级市场上，腾讯股价经历了一个多月的下跌后，也开始逐渐回暖。在5月15日一度涨超4%，5月16日涨超1%，今日盘中涨超1%，截至收盘涨0.7%，报收347.2港元/股。

【资料图】

军工股集体走强

军工股早间集体走强，其中船舶板块盘中一度飙涨近6%，逼近年内最高点，半日成交接近昨日全天成交，板块内所有个股上涨，中船防务涨停；航空板块亦放量涨近3%，中天火箭涨停；军民融合、无人机、卫星导航、大飞机等细分板块也涨幅居前，震有科技、汉马科技、长城军工等涨停或涨超10%。

俄乌冲突从2022年至今已经持续一年多，北约成员国持续对乌克兰提供武器支持将俄乌拖入持久战，近期克里姆林宫遭遇无人机袭击，后续俄乌冲突不排除升级的可能性。

复杂的国际形势，令世界各国不断增加军费开支。我国2023年的国防支出为15537亿元，同比 2022 年增长 7.2%，再创近年新高。2018年以来，即使在疫情影响下，我国国防预算增速仍围绕7%稳定增长。

相关上市公司业绩因此明显受益改善。Wind数据统计显示，2022年军工板块毛利率和净利率水平分别为18.61%和2.85%，到来2023年一季度，毛利率和净利率水平分别为23.91%和8.51%，整体提质增效成果显著。

分板块看，一季度航空装备、元器件、航天（导弹）、军工信息化板块营业收入增长势头良好，分别同比增长14.19%、13.18%、3.31%、7.17%；盈利方面，看航空装备、船舶（剔除中国船舶）、元器件板块增长最佳，归母净利润分别同比增长18.69%、8.84%、4.01%。

华泰证券表示，军工产业链链条长，扩产需全产业链予以配合，因此产能提升较慢。随着产业链配套产能逐步到位，各类问题有望逐步缓解，中下游企业业绩增速或改善明显，进入稳定业绩释放阶段，下游产能的扩充则意味着对中上游原材料承接能力的提升，从而再次引发中上游进入新一轮的扩产周期，这种上下游螺旋式的产能扩充和业绩增长将贯穿整个十四五期间。

芯片需求出现复苏迹象

经过前期深度调整之后，芯片股近来频频走强。今日芯片再度上涨逾1%，连续第3日上扬。汇成股份盘初一度直线拉升20%涨停，文一科技、中京电子、淳中科技、同兴达等亦纷纷直线拉升涨停。

今年一季度，由于IT需求不振、行业库存增加，全球DRAM供应超支率上升到最差水平。TrendForce数据显示，1月DRAM供需比达到114.5%，而DRAM供需比超过110%的情况并不多见。

不过这一情况已开始好转，随着中国市场的复苏，需求开始出现向好迹象。根据CINNO Research 发布的最新报告，进入2023年后，国内手机市场出现明显复苏情况，各大品牌手机销量环比都出现明显增长，1月中国内地智能手机销量约为2766 万台，较2022年12月销量环比上升44.6%。

此外，DIGITIMES Research还表示，即将到来的“618购物节”将强劲刺激需求增长，中国智能手机品牌的出货量预计在第二季度进一步复苏。

日前，美光、三星两大存储龙头也通知经销商，将不再以低于当前价格出售DRAM/NAND Flash，换言之它们或认为现阶段价格已是最低行情，不再响应降价要求。

DRAM供需比因此开始下降，2月为114%，3月为113.2%，4月为106.8%。TrendForce预计，从7月开始，需求将超过供给。

另外，由于原厂的迅速减产，芯片库存情况持续好转，根据美光2023年一季报，单季库存周转天数从2022四季度的211天降至2023一季度166天，国内江波龙库存和周转天数环比均出现下滑。

中信建投认为，2023年一季度，ChatGPT引领AI浪潮，以AI服务器为核心的AI硬件投资机会显现，同时作为AI硬件的基础——芯片元件及上游设备材料也值得关注。未来6个月，芯片的投资机会仍然以AI算力为主线，同时应关注国产化主线（设备、零部件、材料）和周期主线（IC设计、面板、封测）。

校对：廖胜超

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